一国宏观经济政策会影响经济的周期波动,当采用量化宽松的宏观经济政策时,国内经济周期可能出现扩张现象;而紧缩银根又能维稳过热的经济增长。所以认清国内经济周期所处阶段、产生原因、波动程度等对于制定相应的宏观经济政策以及检验该宏观经济政策实施的效果都是很有必要的。按照经济周期长度来看,我国主要是基钦周期。但按照经济周期的内在诱因的改变来看,我国从1994年第一季度到2017年第三季度可分被分成两个经济周期是中长期经济周期特征。此外本文介绍了几个具有代表性的经济周期理论,并检验了这些理论就我国经济周期现象的解释能力。
结果表明理性预期的经济周期理论和实际经济周期理论适用于解释从1994年到2017年整个时期内我国经济出现周期波动的原因,而乘数-加速数周期模型需配合理前两者来解释我国经济周期产生的原因,例如当实际经济状况退化时,前两者的负向影响要大于政府刺激投资或直接投资带来的正向乘数效应。就我国经济周期分析来看,凯恩斯主义经济周期理论所倡导的政府干预在短期内是有效的,但就长期而言该政策是无效的。而货币主义经济周期理论能解释部分基钦周期的出现,如2004年第四季度我国实行紧缩性货币政策,导致经济短期内的收缩。但经济上行动力强劲时,紧缩性货币政策并不改变理性预期,所以仍有投资者进入资本市场使得2005第四季度经济就自发地走出低谷中,印证了货币主义者的“无需政府干预”观点。
本文主要研究两种经济周期:经济增长周期和经济增长率周期。首先用结构时间序列模型对1992年第四季度至2017年第三季度的数据进行季节调整,得到周期成分;再用Bry-Boschan法验证所得的周期成分的有效性并对其进行调整,并得到我国的经济增长周期模型;接着结合周期成分的增长率和四机制平滑转换自回归模型构造我国经济增长率周期波动模型;最后研究我国经济增长周期模型和经济增长率周期模型各自特征以及两者的相关关系。结果表明2008年之后我国经济增长周期模型与增长率周期模型基本接近同步变化,而2008年之前经济增长周期模型的变化要稍滞后于经济增长率周期模型。这是因为2008年之前的经济总量较小,较大的经济增长率所引起的经济总量增加(或减少)并不是特别多,因此经济增长周期的变化不敏感。此外经济中的周期成分有着一定的粘性,当有外界干扰时更倾向于周期成分波动幅度的改变,而波动方向仍维持一致。但是经济增长率则更容易受外界因素的影响而直接改变其增长量的正负值,所以我国一共出现了5个完整的经济增长周期和11个经济增长率周期。
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