创新是引领国家经济发展的第一驱动力,同时也为我国经济体系的建设提供了重要支撑,创新是企业在全球竞争中取得成功的关键因素。经济全球化的大背景下,本国的企业面临着国外和本国错综复杂的经济环境,我国正处于经济转轨时代,由高速向追求高质量发展转变。当企业加大自身的创新投入时,企业产品更换速度进一步加快,能够更好满足竞争市场的需求。经济政策的波动会改变企业所处的经济环境,改变企业对创新投资收益率的需求,进而影响企业创新投资决策。所以,影响创新投资的一个重要因素就是企业所处经济政策环境的波动性。目前,处于我国的经济转轨时期,在这样的大环境下,研究经济政策不确定性对企业创新绩效的影响十分重要。
关于经济政策不确定性对企业创新绩效的影响,本文主要从理论分析及实证检验两个方面进行了探究。理论上,从实物期权理论、委托代理理论以及融资溢价理论的角度出发,详细阐述了经济政策不确定性对企业创新绩效影响的作用机制。实证分析上,在经济政策不确定性对企业创新绩效影响的基础模型上,加入了企业内部资金支持和经济政策不确定性的交互项、盈利能力与经济政策不确定性的交互项以及经济政策不确定性与股权集中度的交互项,研究企业异质对经济政策不确定性与创新绩效关系的影响。并且根据企业性质、市场化指数分别对样本进行了分组,分别加入了企业性质及市场化指数对应的虚拟变量与经济政策不确定性的交互项,对比分析经济政策不确定性对企业创新绩效的影响。
本文使用到的样本为A股上市的制造业企业,样本的期间为2007至2015年,用到的统计分析软件为stata12.0。实证回归的结果显示,首先,经济政策不确定性的提高会抑制企业的创新绩效。其次,回归结果显示,企业异质会对经济政策不确定性与企业创新绩效之间的关系产生影响。具体而言,公司股权集中度的提高使得经济政策不确定性对企业创新绩效的抑制作用加大,然而企业的盈利能力提高和企业内部资金支持缓解了经济政策不确定性对企业创新绩效的抑制作用。与国有企业相比,经济政策不确定性对非国有企业创新绩效的影响更大,经济政策不确定性对处于市场化程度较高地区公司的创新绩效抑制作用更强。
本文关键词:
经济政策(1)
不确定性(1)
企业异质(1)
企业创新(1)
绩效(1)
影响(10)
