实体经济是我国经济的根基,没有稳健扎实的根基,我国的经济很难健康持续的发展。金融市场是来源于实体经济,首要应更好的服务实体部门,其次发挥自身的一些属性,但如果金融发展的轨迹严重的偏离了实体经济,将会为我国的实体经济带来了越来越多的风险,而这些风险也将会成为我国整个经济体的巨大威胁。产业结构升级是实体经济发展的内在动力,也是实体经济持续发展的坚实基础,其中也是金融市场作用于实体经济的一个关键途径。金融市场紧密跟随产业结构升级,将降低金融偏离实体的可能性,产业结构升级的过程中由于金融市场的存在,有利于形成合理的产业结构,金融市场和产业结构升级的有效配合,将是实体经济发展的推动力。因此系统的研究金融发展、产业结构升级以及两者的融合对实体经济影响是有其重要意义的。
从思路上,本文将金融发展、产业结构升级与实体经济纳入一个研究体系内;在方法的运用以及模型的选取方面,本文鉴于我国各省之间联系越来越密切,以及物质资本和人力资本在各省之间的流动性不断加强,本文在实证研究中将时空概念纳入分析框架,即在基本的面板模型下,加入空间因素以及时间因素。首先对主要变量进行空间相关性检验,检验结果印证了空间相关性的假设;进而建立不同的空间面板模型来研究金融发展、产业结构升级对实体经济增长的影响,同时也加入了人力资本、物力资本等一些影响实体经济增长的其他因素作为控制变量;通过检验以及一些参数的比较,最终选择动态空间杜宾模型,在该模型的基础上再加入金融发展与产业结构升级的交互项,并得出长短期效应的估计结果,进一步分析核心变量以及两者的互动作用对实体经济增长的影响。
本文的实证研究结果表明:我国区域实体经济之间存在显著的空间相关性,并且具有显著的空间溢出效应;区域金融发展与产业结构升级对实体经济增长有显著的促进作用,即完善的金融市场以及良好的产业结构都有利于地区实体经济的增长。在长、短期效应分析的结果中,区域金融发展与产业结构升级在不同的效应下其作用的方向并不一致;另外,金融发展与产业结构升级的交互项显著为负,指出了我国金融发展和产业结构升级之间在实体经济发展的过程中存在不协调的现象,从而抑制了实体经济的增长。
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