会计稳健性是指企业在处理会计交易或事项时所保持的必要的谨慎性态度。会计稳健性信息不仅有利于缓解上市公司自身的代理矛盾,还有利于降低外部投资者和债权人的投资风险。债务融资是上市公司获取资金的一种重要方式,有效降低债务融资成本是上市公司急需解决的一项重要课题,而会计稳健性信息的提供使得债权人对上市公司的财务和运营情况更加清晰,从而有利于降低上市公司的债务融资成本。
本文试图多角度研究会计稳健性对债务融资成本的影响关系。基于2013年到2015年我国A股主板和中小板上市公司的财务数据,本文采用实证研究的分析方法,在研究了全样本的基础上进一步将全样本按上市公司产权性质和上市板块分类加以研究,讨论了会计稳健性对债务融资成本的影响关系。先以应计—现金流量法模型验证了我国A股上市公司会计稳健性的存在,再以会计稳健性作为解释变量,债务融资成本作为被解释变量,建立了会计稳健性与债务融资成本的多元回归模型。
研究发现我国A股上市公司存在会计稳健性,且非国有上市公司对会计信息稳健程度的要求要高于国有上市公司,中小板的会计信息稳健程度要高于主板。我国A股上市公司的会计信息稳健程度越高,其债务融资成本越低。国有上市公司的会计信息稳健程度对债务融资成本的影响要小于非国有上市公司的相应影响,中小板上市公司的会计稳健性对债务融资成本的影响要小于主板上市公司的相应影响。根据实证结论,对上市公司、债权人和监管部门提出了相应的政策建议。上市公司应适度强化会计稳健性,债权人应摒弃信贷歧视观念,培育和提高债权人对企业会计稳健性的识别能力,并向监管部门提供了监管方面的相关建议。
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