证券分析师主要从事证券研究,是证券市场中最重要的"翻译官"。其主要工作是通过对市场中大量错综复杂的信息的筛选,运用自身理论基础、实践经验等进行整合分析,其主要价值体现在其分析预测报告中针对不同信息使用者的需求公布的分析、预测、评价。证券分析师能够向市场反应证券真实价值的价格信息,进而减轻因信息不对称所带来的投资者等利益关联方的劣势,使证券市场价格趋近其真实价值,增强市场进行资源配置的有效性。由于上市公司财务信息是证券分析师开展工作利用的基础信息,而会计信息可比性是体现上市公司财务信息质量的重要标准之一,通过分别对会计信息可比性与证券分析师预测行为的计量探求两者之间的关系,期望通过实证研究发现通过提高会计信息可比性,提升证券分析师预测行为的有效性的方法和途径。
首先,对国内外会计信息可比性与证券分析师预测行为的相关文献进行整理分析,以信息不对称理论、契约理论、委托代理理论和交易成本理论为基础,采取证券分析师跟随人数、盈余预测准确性、盈余预测分歧度三个指标计量证券分析师预测行为,分别分析了会计信息可比性对此三方面的影响并提出研究假设。其次,以2004至2015年1339家中国资本市场A股主板非金融保险业上市公司为研究样本,采用Basu(1997)的稳健性模型对De Franco,Kothari和Verdi(2011)提出的以计量不同公司之间会计信息可比性为目的的模型进行修正,结合Lang etal.(2010)、Yip etal.(2012)与 Brochetetal.(2013)在计量中采用的以四年16个季度为期,滚动计量会计信息可比性的方法,考察了此期间内会计信息可比性及证券分析师预测行为的变化趋势,研究了会计信息可比性对证券分析师盈余预测行为的影响。实证结果表明,证券分析师跟踪数量与会计信息可比性呈显著正相关关系,证券分析师盈余预测的分歧度在一定程度上与会计信息可比性呈显著正相关关系。这表明通过加强法制建设、完善会计准则与会计制度提升会计信息可比性来促进市场资源有效配置是可行的。
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